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我們認為整個機械板塊繼續(xù)大幅下調的概率不大。從2月初開始，工程機械調整幅度也有18%，剔除50倍以上的數據，2011年專用制砂設備和通用機械的平均市盈率分別為24和27倍，考慮到其中有些微利股和題材股的估值偏高，這一整體水平還是可以接受的，他們的市盈率已經明顯低于其上市以來的中值水平。

即使機械行業(yè)增速回落已成定局，我們仍然傾向于尋找細分子行業(yè)的投資機會。在市值規(guī)模超千億的六大行業(yè)，握有長單的企業(yè)盈利確定性較好，同時2011年已經在20倍左右，相對安全，我們篩選的鐵路設備和礦山機械這兩個板塊有較好的防御性。

中國高鐵在短暫的停頓后將獲得健康發(fā)展：投資額下降帶來的沖擊在股價中已經充分顯現。隨著線路完工帶來的需求逐步釋放，未來線上設備的增長可持續(xù)性相對較強，高鐵相關制砂生產線上設備進入規(guī)模收獲期。重配套的思路也使得線上設備受固定資產投資額下降的影響相對較小。性價比較好，設備出口具有競爭力。

制砂機行業(yè)未來幾年將保持穩(wěn)定增長，更新需求及機械化提升有利于煤機行業(yè)景氣，救生艙的強制推行帶來新的增長點，板塊整體估值較低，具有安全邊際。中小板和創(chuàng)業(yè)板已經歷了半年多的調整，制砂機的平均下跌幅度有22.03%，創(chuàng)業(yè)板則有31.47%。大浪淘沙以后，我們認為中小公司的市盈率已經下降到相對合理水平，部分中小板企業(yè)的2011年全年業(yè)績仍可期待。